核心觀點(diǎn)：根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，2012-2021年農(nóng)歷春節(jié)前后持續(xù)累庫階段，螺紋鋼價(jià)格并無明顯的漲跌規(guī)律。鋼價(jià)漲跌取決于大周期和政策。今年2月將舉辦北京冬奧會(huì)，按照相關(guān)政策要求“2+26”城市鋼廠將采取限產(chǎn)措施，而且今年部分地區(qū)依舊鼓勵(lì)就地過年，年后消費(fèi)啟動(dòng)將早于往年同期，預(yù)計(jì)累庫階段鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。我們預(yù)計(jì)今年節(jié)后螺紋庫存峰值為1197萬噸，為近7年次低，整體套保壓力不大。通過統(tǒng)計(jì)分析2010年-2021年1-3月期現(xiàn)貨價(jià)格以及基差的漲跌規(guī)律，1-3月螺紋05合約上漲概率逐月下降，3月份螺紋05合約上漲的概率僅為33.33%。如果我們預(yù)測(cè)一季度螺紋鋼的價(jià)格將上漲，做多的窗口期在1-2月份，而非3月消費(fèi)旺季月份。

綜合來看：考慮累庫階段的價(jià)格漲跌因素以及節(jié)后庫存峰值水平，螺紋05合約漲跌時(shí)間窗口以及鋼廠利潤和基差，建議螺紋2205合約回調(diào)至4400-4450元/噸做多。

單邊策略：螺紋鋼2205合約回調(diào)至4400-4450做多。

套利策略：做多螺紋鋼2205做空螺紋鋼2210。建倉參考區(qū)間：螺紋5-10價(jià)差：100-150。

關(guān)鍵詞： 累庫階段 鋼價(jià)震蕩 螺紋鋼 價(jià)格漲跌